Анализ динамики денежного рынка США, курса EUR/USD и балансов ЦБ – 27 марта 2013 года

Монетарная политика ФРС и  ЕЦБ.

С  15 марта по 22 марта баланс ЕЦБ сократился с 2,647.84 до 2,642.70 трлн евро, т.е. на 5.14  млрд. По состоянию на 20 марта 2013 года, счет системы открытого рынка ФРС США (SOMA) составляет  2,931,780,731.8 трлн, что показывает  увеличение  с 13 марта на $38,079,280.7 млрд. Источники - Federal Reserve Bank of New York и ECB.

ЕЦБ продолжает политику количественного сжатия своего баланса, что окажет в среднесрочной перспективе поддержку курсу европейской валюты. В свою очередь ФРС пока не собирается сокращать покупки ценных бумаг, что приводит к расширению баланса ФРС и оказывает на курс доллара давление в сторону его снижения.

Счет системы открытого рынка (SOMA), которым управляет Federal Reserve Bank of New York, содержит активы в долларах США, приобретенные с помощью операций на открытом рынке. Эти ценные бумаги служат  трем целям:

1) залог американской валюты в обращении;

2) инструмент для управления резервами ФРС;

3) поддержание ликвидности в случае возникновения чрезвычайных ситуаций.

Анализ аукциона 4-недельных  векселей Казначейства США.

На аукционе 4-недельных векселей, прошедшем  26 марта  2013 года, было реализовано 45,000,236,700 в казначейских векселях. Объем конкурсных заявок, поданных на аукцион, уменьшился и составил $183,393,209,900. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $44,056,182,400. Внеконкурсные заявки составили $254,354,300. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса приобрели векселей на сумму 689,700,000. Структура аукциона: 

Анализ динамики денежного рынка США, курса EUR/USD и балансов ЦБ – 27 марта 2013 года

* непрямые участники торгов, в том числе  Международные и иностранные руководящие кредитно-финансовые организации (FIMA - Foreign and International Monetary Authorities),  делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.

**  в скобках показан процент изменения по сравнению  с предыдущим аукционом.

Доходность векселей уменьшилась  и составила 0.075% годовых. Спрос покупателей на данный вид активов уменьшился, коэффициент Bid Cover Ratio  понизился и находится на значении 4.1,  что ниже среднего (4.39) с января 2009 года значения. Все категории участников уменьшили объемы своих заявок. В этих условиях первичные дилеры делали рынок и увеличили объемы приобретаемых векселей.

Анализ аукциона 3-месячных казначейских векселей США.

На аукционе 3-месячных векселей,  прошедшем  25 марта  2013 года,  было реализовано $35,000,882,000 в казначейских векселях.  Конкурсные заявки на аукцион  по сравнению с прошлой неделей уменьшились  на -8.27% и составили $157,381,989,100. Заявки,  принятые к рассмотрению на аукционе, составили $33,663,945,100. Внеконкурсные заявки составили $534,336,900.  Международные центральные кредитно-финансовые организации  вне конкурса приобрели векселей на $802,600,000. Структура аукциона: 

Анализ динамики денежного рынка США, курса EUR/USD и балансов ЦБ – 27 марта 2013 года

Доходность  векселей уменьшилась и составила 0.075% годовых. Спрос  на векселя уменьшился, коэффициент спроса и предложения «Bid to Cover Ratio»  понизился до значения  4.53, но  находится выше среднего  (4.26) с января 2009 года значения. Все категории участников уменьшили объемы своих заявок. В этих условиях первичные дилеры делали рынок и увеличили объемы приобретаемых векселей.

Анализ аукциона 6-месячных казначейских векселей США.

На аукционе 6-месячных векселей, прошедшем 25 марта 2013 года,  было реализовано $30,000,649,900 в казначейских векселях. Конкурсные заявки по сравнению с прошлой неделей уменьшились  на -3.51% и составили $144,171,200,000. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $28,777,581,900. Внеконкурсные заявки составили $426,468,000. Международные центральные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса приобрели векселей на $796,600,000. Структура аукциона: 

Анализ динамики денежного рынка США, курса EUR/USD и балансов ЦБ – 27 марта 2013 года

Доходность векселей  понизилась и составила 0.105% годовых. Спрос покупателей на данный вид активов  уменьшился. Спрос (коэффициент Bid Cover Ratio) понизился до значения  4.85, но  находится выше уровня среднего (4.32) с января 2009 года значения.  Центральные международные кредитно-финансовые учреждения значительно увеличили объемы своих заявок и покупок, что позволило первичным дилерам уступить им долю рынка и снизить объемы своих покупок.

Незначительное снижение доходностей на денежном рынке произошло на фоне уменьшения спроса покупателей. Доходности достигли своих минимальных значений с 12 февраля текущего года. Снижение доходностей на денежном рынке не оказывает поддержки курсу доллара США, который в последние несколько недель затормозил в своем росте и перешел в диапазон возле уровня 83, но сегодня обновил локальный максимум. Максимум индекса доллара от тенденции 2011–2013 года находится на отметке в 84. Несмотря на то что сила тренда индекса доллара США в последнее время снизилась, сила тренда на курсе EUR/USD на этой неделе вновь стала увеличиваться, и сегодня евро обновил свои минимумы, при этом его динамика значительно разошлась с ценами на нефть и образовала критический сигнал. Динамика балансов ФРС и ЕЦБ продолжает изменяться разнонаправленно. ФРС проводит политику количественного ослабления, в то время как ЕЦБ проводит политику количественного сжатия, однако эти изменения пока не поддерживают европейскую валюту, которая подвержена снижению под влиянием внутри европейских факторов. Как я предполагал на прошлой неделе, евро пытается тестировать отметку в 1.27, однако его падение ниже этой отметки должно быть обусловлено рядом факторов, и вполне вероятно, что на этом значении курс евро стабилизируется и перейдет в диапазон. Следует учитывать, что снижение евро ниже отметки 1.27 открывает для него путь к значению 1.245. Покупать евро в текущей ситуации категорически не рекомендуется. Покупки следует рассматривать не ранее, чем евро окажется выше уровня SMA 21 = 1.30, т.к. сейчас есть все основания предполагать, что понижение курса EUR/USD еще не окончено. 

Анализ динамики денежного рынка США, курса EUR/USD и балансов ЦБ – 27 марта 2013 года

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и выслушает или обсудит альтернативное мнение.

 

При подготовке статьи использовались материалы с сайтов: Федерального Резервного Банка Нью – Йорка, Агентства по распространению государственного долга США.

ПАММ-сервис от Fibo