Был бы тренд, а новость найдется – 25 марта 2013 года

Несомненной сенсацией прошлой недели стала попытка беспардонной кастрации депозитов вкладчиков,  которую хотели предпринять министры финансов стран ЕС на Кипре. Кипрские банки, аккумулирующие серые деньги из многих частей света, но в основном из Великобритании и России, погрязли в инвестициях в обанкротившуюся Грецию, дефолт которой больно ударил по  активам островных банков.  Всего же активы кипрских банков составляют 900% ВВП. Такое соотношение имеет явно гипертрофированный характер и  в случае банкротства пары-тройки крупных банков ставит на грань краха всю кипрскую экономику, размер которой невелик и составляет всего лишь 0.5% от ВВП Еврозоны. Но дефолт Кипра  вполне может выполнить роль иголки для воздушного шарика мировой экономики. Не буду рассказывать про технические перипетии "кипрского обрезания", в конце концов решение будет найдено, гораздо интересней моральная сторона данного вопроса.

Давно известно, что все великие экспроприации в банковской сфере всегда происходят на выходных и каникулах, именно по этому каждый раз перед новым годом падает доходность государственных облигаций и, в первую очередь казначейских облигаций США, когда крупные инвесторы на всякий случай избавляются от кэша и дают излишки денег в долг государству. Так происходило и в СССР. Когда родное социалистическое государство  хотело провести очередную денежную реформу, направленную, как заявляли средства массовой информации, в том числе и на борьбу с нетрудовыми доходами, оно всегда проводило экспроприации по выходным. Так происходит и в современном капиталистическом мире, где взят курс на деофшоризацию экономики. Раз налоговый рай, то значит надо обложить дополнительным налогом нетрудовые доходы вкладчиков, которые явно не доплатили в казну своих государства. А раз вкладчики еще в основном и не из еврозоны, то постричь шерсть с чужого стада  вообще не грех, а обязанность. Знакомый большевистский лозунг «Грабь награбленное» - в действии.

С одной стороны, проценты, на которые хотят постричь вклады, небольшие, но с другой стороны - ставки по депозитам, номинированным в евро, сейчас ничтожны и не превышают 2% годовых. Проблема заключается в том, что подобное решение проводится под давлением не кого-нибудь, а министров финансов стран, провозгласивших незыблемость сохранности банковских вкладов в размере до 100 тыс. как основу стабильности финансовой системы, и создает опасный прецедент. Теперь каждый вкладчик в любой стране еврозоны знает, что при случае и перед его носом, простите, депозитом, могут помахать ножницами и раскаленным утюжком с надписью "дефолт". Надо быть уж совсем «деревянным Буратино», чтобы не понять, что подобный фокус может быть показан в любой стране, испытывающей трудности и не только в банковской системе. Так что лозунг «Храните деньги в банке!  Желательно трехлитровой!» - как никогда сегодня актуален. Банки проблемных стран еврозоны уже ощутили наплыв вкладчиков, снимающих свои сбережения со счетов.

Откровенно говоря, абсолютно безопасного способа сохранить свои деньги в природе не существует. Недаром же считается, что деньги обладают положительным временным предпочтением, т.е. любой нормальный человек предпочитает их потратить здесь и сейчас, но проблема в том, что обычно в банках хранятся деньги, отложенные на «черный день» или с целью накопления, и оплачивать из них грехи финансистов не очень красиво. Одно дело - потерять венчурный капитал или депозит на нашем любимом рынке FOREX, мол, "тот не трейдер, кто с дядей Колей не знаком", и совсем другое - потерять накопления на приобретение квартиры или собираемые на оплату учебы своих детей. Это сейчас банки купаются в бесплатной ликвидности, предоставляемой им центральными банками, и им депозиты частных лиц, грубо говоря, по барабану: хлопотно, а девать некуда. Но все хорошее, увы, проходит, понадобятся когда-нибудь и деньги простых вкладчиков. Да кто  ж их даст? Так и Кипр больше никогда не станет офшорным раем  на Средиземном море. Впрочем, как говорят, через семь лет все плохое забывается и на смену старым Буратинам, придут новые – только что отструганные  джуниоры, и все начнется сначала.

Характерно, как отреагировали рынки - и в первую очередь рынок FOREX - на сообщения с Кипра. Все валюты, которые еще в пятницу демонстрировали жизнерадостный рост, в понедельник упали по отношению к курсу доллара США. Вот правильно подмечено: был бы тренд, а новость найдется. Впрочем, сегодня уже курс доллара значительно упал, что, возможно, говорит о начале снижения американской валюты до 81.50 от текущих значений 82.50. Почему нет? Пять недель доллар рос, можно немного и снизиться. Тем более, что Бенджамин вновь повторил: «QE Forever!», точнее, пока безработица не опустится ниже уровня 6.5 %.  Все как в том анекдоте, когда прапорщик на вопрос «Откуда докуда рыть канаву?», отвечает: «От забора до заката».

События на Кипре отодвинули на второй план другое важнейшее событие – заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США и пресс-конференцию ее главы Бена Бернанке. Само решение Комитета было весьма прогнозируемым: комитет оставил программу выкупа активов без изменений в размере 85 млрд долларов в месяц. Но вот пресс-конференция главы ФРС удивила. На ней Бен Шалом, именуемый как «Вертолет», сообщил ошарашенным журналистам о своей скорой возможной  отставке. Мол, Бен сделал свое дело, Бен может уйти. Слухи косвенно подтвердили и в администрации президента Обамы, где заявили, что в последнее время Бернанке жаловался на сильные боли в пояснице, которые появились у него в результате непрерывного разбрасывания денежных знаков на сквозняке  из кабины вертолета. И это при том, что Бенджамин еще относительно молод, в его возрасте люди даже в космос летают, да и срок полномочий Бернанке заканчивается только в следующем году. Правда, из космоса разбрасывать деньги неудобно, из вертолета сподручней, может поэтому его не взяли в космонавты? Так что в скором времени, возможно, нас ожидает новый председатель главного мирового ЦБ. И в свете модных тенденций могу предположить, что это будет женщина, и даже могу предположить, что это будет боевая подруга Бернанке, его верный товарищ по количественному ослаблению... Жанетт Иелен. Так что, как ни крути, «QE Forever» - от начала и до победного конца  мировой экономики.

Впрочем, мои опасения могут быть преувеличенными. Как и предыдущие две программы, текущая программа покупки активов также плавно перетекает в избыточные резервы коммерческих банков, которые за последние три месяца увеличились на 200 млрд, т.е. ровно настолько, насколько было куплено государственных облигаций и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой,  и пока это никак не повлияло на курс американского доллара в сторону его снижения. Более того, как я отмечал выше, доллар пять недель кряду рос, в отличие от евро, который, несмотря на политику количественного сжатия, проводимую ЕЦБ, снижался. В конечном итоге подобные ножницы приведут к ослаблению позиций американской валюты, но произойдет это, видимо, тогда, когда рак на горе свиснет, а многие читатели, покупающие сейчас евро в расчете на его сильное повышение, тесно познакомятся с бессмертным персонажем – Дядей Колей, который есть наш лучший наставник и учитель. Жаль только, что обучение у него весьма недешево и бесплатных вебинаров он не проводит. Да и если бы проводил, мы бы вряд ли его уроки усвоили, а так все честно: не доходит через голову, доходит через кошелек.