Анализ денежного рынка, курса доллара и балансов ЦБ – 13 марта 2013 года

Монетарная политика ФРС и  ЕЦБ.

С  1 марта по 7 марта баланс ЕЦБ сократился с 2.680,62 до 2,665.95 трлн евро, т.е. на 14.67 млрд. По состоянию на 6 марта 2013 года счет системы открытого рынка ФРС США (SOMA) составляет  2,840,790,507.0 трлн, что показывает увеличение с 27 февраля на $12,205,547.9  млрд. Источники - Federal Reserve Bank of New-York и ECB.

ЕЦБ продолжает политику количественного сжатия своего баланса, что окажет в среднесрочной перспективе поддержку курсу европейской валюты. В свою очередь ФРС пока не собирается сокращать покупки ценных бумаг, что приводит к расширению баланса ФРС и оказывает на курс доллара давление в сторону его снижения.

Счет системы открытого рынка (SOMA), которым управляет Federal Reserve Bank of New-York, содержит активы в долларах США, приобретенные с помощью операций на открытом рынке. Эти ценные бумаги служат  трем целям:

1) залог американской валюты в обращении;

2) инструмент для управления резервами ФРС;

3) поддержание ликвидности в случае возникновения чрезвычайных ситуаций.

Анализ аукциона 4-недельных  векселей Казначейства США.

На аукционе 4-недельных векселей, прошедшем  12 марта  2013 года, было реализовано $45,000,530,000 в казначейских векселях. Объем конкурсных заявок поданных на аукцион остался без изменений и составил $197,634,507,000. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $44,695,537,000. Внеконкурсные заявки составили $304,993,000. Международные кредитно-финансовые учреждения векселей вне конкурса не приобретали. Структура аукциона: 

 

* непрямые участники торгов, в том числе  Международные и иностранные руководящие кредитно-финансовые организации (FIMA - Foreign and International Monetary Authorities),  делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.

**  в скобках показан процент изменения по сравнению  с предыдущим аукционом.

Доходность векселей увеличилась  и составила 0.100% годовых. Спрос покупателей на данный вид активов не изменился, коэффициент Bid Cover Ratio  находится на значении 4.40,  что является средним (4.39) с января 2009 года значением. Международные кредитно-финансовые учреждения, из числа центральных банков, после двухнедельного снижения вновь начали наращивать объемы своих заявок  и покупок.

Анализ аукциона 3-месячных казначейских векселей США.

На аукционе 3-есячных векселей,  прошедшем  11 марта  2013 года,  было реализовано $35,000,261,100 в казначейских векселях.  Конкурсные заявки на аукцион  по сравнению с прошлой неделей уменьшились  на -2.17% и составили $156,506,247,000. Заявки,  принятые к рассмотрению на аукционе, составили $34,473,257,000. Внеконкурсные заявки составили  $527,004,100.  Международные центральные кредитно-финансовые организации  вне конкурса векселей не приобретали. Структура аукциона: 

Доходность  векселей уменьшилась и составила 0.095% годовых. Спрос  на векселя уменьшился, коэффициент спроса и предложения Bid to Cover понизился до значения  4.49, но  находится выше среднего  (4.25) с января 2009 года значения.

Анализ аукциона 6-месячных казначейских векселей США.

На аукционе 6-месячных векселей, прошедшем 11 марта 2013 года,  было реализовано $29,198,550,000 в казначейских векселях. Конкурсные заявки по сравнению с прошлой неделей уменьшились на -7.20% и составили $143,457,500,000. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $29,198,550,000. Внеконкурсные заявки составили $527,004,100. Международные центральные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса векселей не приобретали. Структура аукциона:

Доходность векселей  понизилась и составила 0.115% годовых. Спрос покупателей на данный вид активов  уменьшился. Спрос (коэффициент Bid Cover Ratio) понизился до значения  4.81, но находится выше уровня среднего (4.32) с января 2009 года значения.  В условиях, когда международные кредитно-финансовые учреждения ушли с рынка, рынок делали первичные дилеры.

Доходности казначейских векселей по сравнению с прошлой неделей изменялись разнонаправленно. Доходность 28-дневных казначейских векселей США повысилась, а доходность 3-х и 6-месячных казначейских векселей снизилась. Наличный курс доллара США продолжает повышаться и достиг своих максимальных значений на уровне 83.52, что фактически соответствует максимальным значениям лета 2012 года. При этом фьючерсный курс индекса доллара еще не достиг своих максимумов. Если рассмотреть техническую картину фьючерса на индекс доллара США, то можно сделать заключение, что в настоящий момент имеется сигнал на продажу доллара. Индикатор ADX показывает снижение силы тренда. +DI<-DI, что говорит о перемене направления тенденции на дневном тайм фрейме. Стохастический индикатор хотя и находится в нерабочей зоне, но сигнализирует о значительной перекупленности доллара США. Индикатор схождения-расхождения связанных рынков сигнализирует о фундаментальном расхождении между нефтью и долларом США, что усиливает сигнал стохастического индикатора. Снижение волатильности говорит о замедлении динамики. При этом на старшем недельном тайме сигналы на продажу отсутствуют. В данной ситуации можно предположить коррекцию курса американского доллара до уровня 81.50 – 81.65, но более глубокое снижение пока не просматривается. Продавать индекс доллара США в расчете на коррекцию не является хорошим решением, т.к. вполне вероятно рост курса доллара будет продолжен. Политика «количественного сжатия», проводимая ЕЦБ, пока не оказывает значительного влияния на курс евро, а политика «количественного смягчения» не оказывает значительного влияния на курс доллара. Если аппроксимировать данные выводы на курсы иностранных валют, то в ближайшее время можно ожидать их некоторого повышения. Если такое повышение состоится, то нам необходимо будет оценить сопутствующие факторы и, возможно, использовать это повышение для продаж иностранных валют против доллара США. 

Уважаемые коллеги! 14 марта в 20.00 МСК состоится вебинар:  Индикаторный анализ связанных рынков. В межрыночном техническом анализе очень важно определить критическое схождение-расхождение на связанных рынках, которое даст сигнал для открытия позиции. Автор вебинара разработал метод стохастической оценки, который позволяет трейдеру определить критические значения, когда цены активов будут разворачиваться относительно друг друга. Для оперативного измерения рынков был разработан индикатор для торгового терминала, который может применяться как фильтр сигналов  входа и выхода. Вход бесплатный, принимайте участие!

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и выслушает или обсудит альтернативное мнение.

При подготовке статьи использовались материалы с сайтов: Федерального Резервного Банка Нью-Йорка, Агентства по распространению государственного долга США.