EUR: фискальный обрыв - доллар выигрывает овертайм

Вероятность «бычьего» сценарий по EUR/USD в январе снизилась после 30 декабря.
«Фискальный обрыв» определяющий фактор на FX, денежная политика второстепенный.

Специальная сессия в Палате представителей Конгресса США 30 декабря не принесла какого-либо соглашения между республиканцами и демократами по «fiscal cliff», что может означать существенное ухудшение ситуации с аппетитом к риску на финансовых рынках в январе - позитивно для доллара и, что фактически может стать катализатором к полноценной коррекции к росту пары EUR/USD в ноябре и декабре с 1.2660 до 1.33.

Напомним, что сегодня в 20:00 мск (11:00 a.m. Washington time) Сенат США соберется на еще одну сессию для переговоров и принятия хоть какого-то решения. Если стороны и в этот раз не сумеют подписать хоть какое-то соглашение, то мы будем настаивать на том, что «бычий» сценарий по EUR/USD в январе откладывается на какое-то время и риски в краткосрочном периоде смещены в сторону удорожания доллара США.

С точки зрения аппетита к риску в принципе уже можно отметить ряд положительных сигналов для американской валюты в виде падения S&P500 ниже 1400 п. и Dow-Jones ниже 13000 п. Непосредственно в EUR/USD снижение курса ниже 1.3170 с точки зрения технического анализа станет сигналом к реализации «бычьего» сценария развития событий по доллару США в ближайшей перспективе. Как и ранее, в качестве целей для снижения пары EUR/USD в таком случае мы видим уровни 1.3100/25, далее 1.3000/50.

Если подходить при этом к «fiscal cliff» фундаментально, то сейчас мы видим ряд признаков того, что данная тема может быть куда более значимой на Forex, чем опережающий рост баланса ФРС и QE3. Связано это не только с провалом переговоров 30.12 и, возможно, 31.12, но и с тем, что на минувшей неделе мы получили на примере США сразу несколько доказательств того, что «фискальный обрыв» уже начинает оказывать негативное влияние на экономику США:

Spending Pulse: предрождественские продажи в США выросли в 2012 году только на 0.7% против 2% годом ранее.
Индекс Consumer confidence в США упал в декабре до 65.1 п. (прогноз 71 п., пред. 71.5 п.).

Очевидно, что просто сами затянувшиеся переговоры между республиканцами и демократами могут напугать реальный сектор в США и стать поводом для снижения деловой активности в регионе, что в рамках 2013 г может заставить инвесторов уходить от риска в те же Treasuries, оказывая тем самым поддержку доллару США как защитной валюте в моменты роста волатильности на фондовом и товарном рынках.

По большому счету, даже если стороны сумеют подписать какое-либо временное соглашение (interim bill) 31 декабря, все равно 1п2013 г. может пройти под знаком сложных переговоров в США по бюджетной политики, что заметно повышает вероятность увидеть более низкие темпы роста экономики США в 2013 году.

В остальном можно не усложнять себе сильно жизнь, а просто следить за выходом курса EUR/USD из границ диапазона 1.3170-1.3280/1.33, который сам по себе определит ход торгов на Forex на ближайшие одну-две недели.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.

Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.